Канада: отчет о занятости (автор – Йэнн Квеленн)
Низкие сырьевые цены продолжают давление на экономику Канады. В первые два квартала года ВВП сократился на 0,8% и 0,5% в квартальном исчислении, соответственно. Однако, в июле канадская экономика выросла на 0,3%. По нашему мнению, это связано с временным повышением цен на нефть в тот период. Между тем, волатильность все еще высокая, поэтому фундаментальные данные остаются под угрозой, а цены на сырую нефть в августе опустились ниже 40 долларов за баррель, а падение цен на сырье всегда представляет проблему для Канады. В результате дефицит внешней торговли страны увеличился до 2,53 млрд. долларов в августе с 0,59 млрд. в июле, а экспорт снизился на 3,6%, что является крупнейшим снижением с января 2012 г.
Банк Канады уже дважды в этом году снижал ставки, пытаясь компенсировать эффект снижения цен на нефть. Новое совещание центробанка по ставке состоится 21 октября. Мы полагаем, что монетарная политика останется без изменений с учетной ставкой в 0,5%, т.к. недавнее повышение сырьевых цен обеспечит некоторую устойчивость канадской экономике.
Кроме того, сегодня будут опубликованы данные по уровню безработицы за сентябрь. Уровень безработицы должен остаться без изменений на отметке 7%. Слабый отчет по безработице на этой неделе можно будет интерпретировать как возможное «заражение» канадской экономики со стороны США. Мы сохраняем прогноз снижения канадского доллара, который остается ниже 1,3000 относительно доллара США. В среднесрочной перспективе мы прогнозируем, что пара американец-канадец вернется к отметке 1,3200.
Протокол заседания ФРС: даже не близко от повышения ставок (автор – Питер Розенстрайх)
Сегодня утром среди аналитиков в полную силу развернулись споры о протоколе заседания ФРС. С нашей точки зрения, протокол заседания отражает «голубиный» тон сопроводительного заявления от 17 сентябре, а не «ястребиные» заявления, сделанные в последующем. В нашем понимании значения этого протокола заседания, широко растиражированный взгляд о том, что решение о повышении ставки было близко, безоснователен. Мы не увидели ничего, что бы реально указывало на то, что сентябрьское повышение ставки было на повестке дня.
Мнения членов комитета по-прежнему разделены, но доводы «голубей», похоже, победили. Протокол сосредоточен скорее на низкой инфляции и опасениях по поводу волатильности на мировом рынке, чем на хорошем состоянии рынка труда (главный аргумент «ястребов»). Недвусмысленно утверждая, что рост рисков для мировой экономики стал преобладать над внутренними факторами, комитет заявил: «вследствие рисков для прогноза экономической активности и инфляции, было принято решение, что целесообразно подождать дополнительной информации, подтверждающей, что экономический прогноз не ухудшился, а инфляция постепенно приблизится к 2% в среднесрочной перспективе».
И далее, чтобы подчеркнуть значение внешних факторов: «экономические и финансовые изменения в мировом масштабе могут ограничить экономическую активность и, вероятно, будут оказывать еще большее понижательное давление на инфляцию в краткосрочной перспективе». Рынок отреагировал минимально небольшим снижением доходности по облигациям и ослаблением доллара, в то время как валюты стран-экспортеров сырья и развивающихся стран продолжают в первую очередь извлекать выгоду из менее вероятного повышения ставки в 2015 г. На фоне снижения угрозы повышения ставки ФРС в краткосрочной перспективе, валютные трейдеры уже активно ищут более высокую доходность в валютах второго эшелона, таких как индонезийская рупия, российский рубль, малайский ринггит и бразильский реал.
Что любопытно, ФРС сам поставил себя в трудное положение. Третья составляющая полномочий ФРС указывает на то, что повышение ставки может произойти только тогда, когда существует стабильность на мировых рынках. Однако, главная причина волатильности напрямую связана с ожиданиями повышения ставки ФРС (а не с перспективами азиатского роста, как предполагали некоторые). В сложившейся ситуации повышение курса доллар против валют Большой десятки должно быть ограниченным, при значительном восстановлении позиций валют развивающихся стран, сильно пострадавших в последнее время.
EUR/USD: Пара сделала резкий скачок выше по графику и преодолела часовое сопротивление на отметке 1,1330 (максимум 21 сентября 2015 г.). Поддержка расположена на отметке 1,1087 (минимум 3 сентября 2015 г.). Более значительная поддержка находится на отметке 1,1017 (минимум 18 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Импульс остается понижательным.
GBP/USD: Повышательный импульс идет на спад. Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5383 (минимум 22 сентября 2015 г.). Часовая поддержка расположена на уровне 1,5087 (минимум 5 мая 2015 г.). Более значительная поддержка расположена на отметке 1,4960 (минимум 23 апреля 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на коррекцию. Значительная поддержка задана линией канала долгосрочного растущего тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 1,4566 (минимум 13 апреля 2015 г.).
USD/JPY: Пара перемещается в боковом тренде. USD/JPY все еще торгуется в районе 200-дневной скользящей средней. Часовая поддержка задана уровнем 118,61 (минимум 4 сентября 2015 г.). Более значительная поддержка сосредоточена на уровне 116,18 (минимум 24 августа 2015 г.). Часовое сопротивление расположено на отметке 121,75 (максимум 28 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара вышла из симметричного треугольника и сейчас направляется к часовой поддержке на отметке 0,9528 (минимум 18 сентября 2015 г.). Понижательный импульс сохраняется. USD/CHF по-прежнему держится ниже уровня часового сопротивления 0,9844 (минимум 25 сентября 2015 г.). В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448, что указывает на окончание нисходящего тренда и возобновление «бычьего» тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).